【中证500直播间】消费电子旺季来临 关注Mini LED、汽车电子、智能可穿戴等细分领域

2021-11-20 10:16  评论 0 条

在三季报公布完毕后,消费电子业绩承压的悲观预期已在二级市场得到充分反应,随着利空压制开始边际改善,消费电子行业在四季度后业绩有望环比好转。有行业人士指出,随着年底消费旺季的来临,基本盘手机市场开始企稳回升,智能可穿戴电子提供中长期增量空间,且目前估值水平处于历史低位。

四季度苹果、华为、三星等大厂的新品逐步发售,有望提振消费电子行业公司业绩。此外产业链层面元器件涨价趋缓,进一步减缓中游环节的成本压力,盈利能力有望恢复。建议投资者关注Mini LED、汽车电子、智能可穿戴等细分领域。

A Mini LED:有望加速放量

Mini LED是继OLED之后的新一代面板显示技术。Mini LED升级方式相对简单,显示效果优势明显。Mini LED仅需在其原有设备上升级,其寿命更长、耗电量更低、不会烧屏,并且能实现与OLED几乎相同的显示效果。随着技术的不断成熟及成本的下降,未来几年有望逐步实现大面积应用。德指直播室

开源证券分析师刘翔指出,随着时间的推移,普通LCD和MiniLED背光LCD之间的成本差距将迅速缩小。在 2025 年,MiniLED背光电视的出货量预计将达到2530万台,占整个电视市场的10%。假设MiniLED背光在笔记本电脑和显示器中的渗透率与TV 一样,测算,到2025年,MiniLED2寸外延片需求约为1120万片。还有分析指出,目前,以三星、苹果为首的主流品牌厂均陆续推出搭载MiniLED背光功能的电视机或平板产品,确立了MiniLED 作为未来的发展趋势,也将带动MiniLED供应链上下游快速增长。

MiniLED有望加速放量,关注产业链各环节投资机会。东莞证券分析师刘梦麟指出,从产业链情况看,MiniLED产链包括上游外延片和芯片,中游制造以及下游终端应用三大部分。目前全球主流LED厂商均在MiniLED领域有所布局,行业处于爆发前夕。建议关注三安光电、华灿光电、国星光电、利亚德、洲明科技等在MiniLED领域布局领先的企业。

潜力股精选

三安光电(600703)

公司受益于LED行业景气度维持较佳状态,以及子公司湖南三安、湖北三安、泉州三安和三安集成部分新增产能的逐步释放,公司销售收入再创历史新高。而伴随着LED芯片产品结构的调整、新投产能的顺利爬坡,盈利能力环比继续改善。太平洋证券指出,公司的miniLED芯片在客户端已实现顺利突破,是诸多品牌厂商既有产品的核心供应商,湖北miniLED芯片产线已顺利投产运营,有望贡献可观的利润边际贡献。而近期供公司推进的79亿定增预案如未来成功落地,将进一步夯实公司在全球mini/microLed上游芯片、组件端的核心供应地位。

利亚德(300296)

公司三季度实现归母净利润2.36亿,同比增长160.08%,环比增长30.38%,受益行业景气度提升,经营逐步走出疫情影响。安信证券指出,公司已启动全球MicroLED市场推广,三季报披露,MicroLED订单增长较快,报告期内确认营业收入超过2亿元,预计将实现年度制定的3-5亿元新签订单的经营目标。投资者关系活动记录披露,公司在6月中旬发布民用消费电视,随着技术的不断进步和原材料成本的下降,公司预计未来MicroLED将大量走向消费电视市场,Mi-croLED将为公司带来新的市场空间。

洲明科技(300232)

公司推出新一代产品UMiniⅡ,高效满足超高清大显示需求。MiniLED 需求端有望逐渐恢复,MiniLED渗透率进一步提升,公司募资扩产,持续加大研发力度,为公司MiniLED显示技术提供了强劲动力,产品出货占比有望持续上升。2021年上半年,公司扩充的5条MiniLED产线已开始投产,下半年公司MiniLED显示产业基地将逐步投产,进一步支撑公司MiniLED 销量增长。西南证券指出,在照明领域,公司于2015年在行业内率先开启多功能智慧杆的研发与应用,现已成为5G建设浪潮下的关键应用,未来有望作为领先企业率先受益行业的爆发增长。

鸿利智汇(300219)

公司在LED市场需求回暖背景下,根据市场需求逐步扩大生产规模,LED半导体封装订单需求旺盛,产能利用率为83.97 %。前三季度公司归母净利润2.17亿元,同比增长242.35%,业绩增长明显。东北证券指出,公司Mini LED 一期项目已顺利投产并为国内主流的厂家提供批量生产;二期项目施工建设工作已全面启动,二期项目总建筑面积近17.84万平方米,完全达产后预计年产值达40亿人民币。Mini LED为公司毛利率较高产品,约40%,随公司Mini LED产能扩充,有望带动公司整体盈利能力。

B

汽车电子:市场规模巨大

电动化与智能化变革正在重塑传统汽车产业链格局,汽车电子成为推动变革的核心要素,预计到2030年汽车电子市场规模达到4690亿美元。在巨大的产业规模面前,产业链条上的龙头公司将率先受益。

有行业人士指出,电动化带来整车动力系统架构颠覆性革命,功率电子成为增速最高的细分市场,高功率器件需求带动第三代半导体快速增长。智能化带来汽车电子电气架构革命,零部件智能化带动微控制芯片需求快速增长,自动驾驶相关的传感器和高性能计算芯片迎来创新发展机遇。

德指期货喊单直播,在汽车电子行业投资机会方面,民生证券分析师王芳表示,依据对汽车的功能和集成的考虑,可以将汽车拆解成五个部分,对应动力域、智能座舱域、智能驾驶域、车身域和底盘域。围绕域的升级,会诞生一大批国产汽车电子公司。第二步供应链体系发生变革,关注产业链前移投资机会。产业链从原来的链式,变为现在整体的动态平衡网状结构,原来位居下一级的Tier2供应商有产业链迁移的趋势。第三步横向竞争优势对比,优先行业领先布局厂商。可从全球化扩张、国产化替代、新赛道布局三条路径选股。建议关注韦尔股份、联创电子、斯达半导、士兰微、闻泰科技、全志科技、世运电路、法拉电子、电连技术、长信科技、伟时电子等。

潜力股精选

韦尔股份(603501)

公司业绩高成长主要原因为汽车CIS 需求向好,手机CIS份额提高,以及TDDI有所涨价。公司第三季度营收整体环比略有下滑,主要原因为三季度智能手机市场表现平淡,汽车CIS的高成长抵消了部分手机市场的需求波动。安信证券指出,智能驾驶渗透率提高带动汽车CIS 需求高成长,未来几年汽车CIS市场将迎来数量大增以及像素升级双重成长路径。公司在汽车CIS领域布局较早,具备从2M到8M所有产品线,技术优势明显。根据TSR,2019年汽车CIS全球市场份额第二,并且处于持续提高阶段。公司有望充分受益于汽车CIS市场的高增长,成为继手机之后公司第二成长曲线。

联创电子(002036)

公司与华为在智能监控和智能驾驶领域、与大疆在航拍及智能避障领域均展开了深度合作。手机镜头持续扩产,品牌认可度不断提高。方正证券指出,随着高级辅助安全驾驶算法方案的不断推陈出新,汽车制造行业对车载光学镜头的需求大幅增长。2021年前三季度,公司实现营业收入72.2亿元,同比增长25.9%;实现归母净利润1.9亿元。车载镜头发展迅速,出货量成倍增长。车载镜头及模组收入在2021年前三季度与第三季度的同比增长率分别为453.4%和620.1%。积极推进“年产2400万颗智能汽车光学镜头及600万颗影像模组产业化项目”,快速扩充车载镜头产能。

斯达半导(603290)

公司生产的应用于主电机控制器的车规级IGBT模块开始持续放量,下半年配套数量进一步增加。此外,1200VIGBT芯片在12英寸产线已实现大批量生产,车规级SGTMOSFET也开始小批量供货。方正证券指出,SiC模块在机车牵引系统、汽车和光伏行业得到进一步推广应用。在汽车领域,公司新增多个使用全SiCMOSFET模块的800V系统的主电机控制器项目定点,为未来SiC模块的增长提供持续推动力。基于第七代微沟槽TrenchFieldStop技术的新一代车规级650/750VIGBT芯片于今年上半年研发成功,预计2022年批量供货。

士兰微(600460)

公司作为IDM模式的功率半导体企业,产能规模在国内居于领先地位。公司拥有士兰集成5/6英寸21万片/月的产能,士兰集昕8英寸产能6万片/月。在全球缺芯大环境仍未有效缓解的情形之下,充沛的晶圆产能供给保障了公司各产品线的进一步丰富和扩张,行业内的竞争优势得以进一步稳固。公司推出第2代IPM模块,与第1代相比较,具有更高的精度、更低的损耗和更高的可靠性,国内多家主流白电厂商在整机上使用了超过1800万颗士兰IPM模块,同比增加超过200%。分立器件产品中IGBT占比逐渐增加。此外,公司技术平台研发进展持续加快,产品性能达到业内领先水平。

C

智能可穿戴:出货量持续高增

出货量保持高速增长态势,智能可穿戴产业景气度持续走高。从全市场角度出发,根据IDC 最新发布的报告显示,2020全年全球可穿戴设备出货量为同比增长28.4%。手环市场份额在该季度下降了17.8%,仅占可穿戴设备出货量的11.5%。在所有可穿戴设备中,蓝牙耳机是占比最大的设备类别,占出货量的64.2%,其次是手表,占比 24.1%。中航证券分析师张超指出,目前可穿戴设备正向着轻量智能化、价格差异化和场景融合化发展。随着AI、VR等技术的发展,可穿戴设备应用场景逐渐增多,未来出货量仍将保持较高增速。

可以看到,市场目前普遍预期穿戴式装备的成长速度将更甚于手机和平板,未来可穿戴设备市场的发展前景仍然广阔。据CCS Insights预测,全球可穿戴设备整体出货量仍将稳定增长,至2025年出货量将达3.88亿只。

可穿戴设备作为智能手机的延伸,具有广泛的市场空间。有行业人士指出,从供给端来看,华为和苹果可穿戴设备的部分主流产品的续航也逐步提升,功能更加丰富。可穿戴设备的多种零部件在我国具有相当成熟的供应体系,未来将持续保持高速增长,建议投资者关注歌尔股份、圣邦股份、共达电声、立讯精密、蓝思科技、长信科技、水晶光电、京东方A等。

潜力股精选

歌尔股份(002241)

公司经营效率持续改善,智能硬件设备出货量乐观。2021年三季度公司核心客户新品进入拉货阶段,TWS耳机淡旺季分化明显,随着新品推出实现产线稼动率提升;PS5、OculusQuest等设备出货量展望乐观,带动智能硬件业务收入爬升。开源证券指出,公司在AR/VR领域已有超过五年以上的研发积累,仍然持续不断投入并巩固技术、制造能力。下游VR产品正在形成新的阵营,国外看Facebook,国内看字节跳动或将引领“内容+硬件”的新阵营,公司有望灵活应对国内及北美客户的定位差异,在消费电子硬件制造端发挥零整协同的业务优势,VR/AR、手表等有望迎来收获期。

长信科技(300088)

公司正积极和国内面板商巨头进行高层次业务合作,联手拓展可折叠手机市场,可以预见UTG业务具有良好的盈利前景,将为公司在减薄方面的优势地位和成长发展空间提供坚实的保障。东吴证券指出,公司依托在显示模组领域所积累的设备、技术、工艺及人才优势,积极为北美VR旗舰客户提供Quest系列的VR头显模组产品,并在此基础上加快研发搭载microled的高世代VR头显模组。此外,公司已实现向北美消费电子巨头批量出货多种高世代柔性OLED可穿戴显示模组,也在积极开发国内柔性OLED柔性可穿戴客户,将有力地保障柔性OLED业务的持续性及盈利性。

水晶光电(002273)

公司深化战略布局,在产品技术、量产、成本控制、沟通服务上均已取得大客户的认可,供应的产品品类由精密薄膜光学元器件拓展至生物识别元组件、薄膜光学面板等,单机价值量不断提升,进一步巩固了公司在大客户供应链中的地位,三季度单季度业务恢复明显。光大证券指出,公司积极关注光学产品在智能安防、智能家居、智能汽车等场景的应用,不断拓展公司产品在新领域的应用。公司实现红旗AR-HUD产品的批量供货,同时积极开发多家国内自主品牌车厂获得研发定点。公司定增落地,为产能扩张奠定资金基础,进一步降低负债率,提升盈利能力。

立讯精密(002475)

公司从单一的消费电子场连接产品厂商发展为综合覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与配件类产品的科技型制造企业。平安证券指出,公司通过技术深耕与产学研一体化的开展,目前已在部分细分领域实现了全球领先。公司通过整机+核心零部件的双线战略,为全方位给客户提供一站式的服务奠定基础,为未来5-10年的长期发展提供了坚强支撑。公司引入数字模型,通过建模的方法将生产与数据流做对接,通过大数据、云计算、人工智能和数字孪生等技术的运用,深度挖掘数字背后的信息和趋势,向制造智能化演进。

(文章来源:金融投资报)

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