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期货交易的利润是从哪里来的?

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小吴论金 发表于 2020-5-21 15:20:46 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
 
本文首先从交易的利润来源出发,谈了个人对交易的几点感悟,包括数理概率论在交易上的理解,买卖模式的分析,对套利对冲的理解以及对完整的交易系统要素构成的理解等方面,希望这些个人观点能对投资者理解交易有所启发

01
利润的来源
个人认为,作为交易者,首先要搞清楚的是利润的来源是什么,搞清楚这个问题之后,您才能在下单时对每一笔单子要去获取什么样的利润有个清楚的认识,只有认清楚了交易的目的,你才能做到有的放矢,对所下单子在资金管理上和风险控制上做到区别对待,从而来改进你的交易。
在这里我把利润的来源分为两种,一种是方向性收益,一种是波动性收益。理解这两种收益并不难。所谓方向性收益,即在看好方向的情况下,在合适的位置下单等待品种方向的来临,在持有一定的时间之后获取一定的收益;波动性收益,是在合适的位置下单等待盘中波动性的机会出现,一旦出现之后在达到一定的目标即出场,品种的方向不是关注的重点。方向性收益的特点很明显。首先,它对方向的要求很强,投资者只有看准了方向并在合适的点位下单,并且要持有一定的时间待方向来临才能获得收益。在其中,往往盘中的波动会使得投资者摸不着方向,意志不坚定者或者重仓持有者会因此而提早出局。正因为获取方向性收益需要对方向的把握极强,因此如果方向不对的话,好不容易建立起来的仓位可能最终颗粒无收,竹篮打水一场空。其次,方向性收益需要关注的点与波动性交易不同。获取方向性收益的投资者需要更多关注品种的基本面,因为从长期来看,品种的基本面决定了品种的长期走势,所以必然性地要求这类投资者要对品种有较深的认识。波动性收益的特点亦很明显,而且其特点有些与方向性收益相反。首先,波动性收益它对方向的要求不强,它只需要盘中有足够大的波动就可以,至于品种长期上涨或者下跌可以不用关注太多。当然,这也要取决于波动性收益幅度的大小。对于想要攫取大波段的收益的投资者来说,方向也是要考虑的,否则如果风险控制不好,前面好不容易累积起来的盈利可能被反方向的来临所侵袭;对于攫取小波段的收益投资者来说,方向考虑的自然要小些,只要盘中有符合目标的波动即可获利,方向即使相反也不用太担心。所以波动性收益对方向的要求取决于对波动收益幅度要求的大小,幅度越小,对方向的要求越低,高频交易甚至不需要考虑方向;反之,幅度越大,对方向的要求越高。其次,波动性收益幅度的高低决定了交易频率的高低,幅度越大的波动性收益要求交易的频率越低,反之,幅度越小的波动性收益要求交易的频率越高。波动性收益和方向性收益在操作思路上要求不同,但是两者并不相矛盾,二者可兼得,在获得方向性收益的同时亦可获得波动性收益,但前提要求投资者不能混淆,对每一笔交易要有清楚的认识,否则亦有可能事倍功半。在这里,要求投资者对这两类交易要有清楚的认识,对做的每一笔交易目的是什么,要获取的利润是什么要有清楚的认识,这样就能做到有的放矢,才能集中精力关注你所需要关注的方面。
02
交易的概率论
每一笔交易都有可能盈利或者亏损,盈利有多也有少,亏损有多也有少,每一笔交易是否盈利是随机的,每笔交易的盈利额也是随机的,但是投资者不可能只做一笔交易,因此对于每一位投资者来说,拿做的每一笔交易综合来看,是有一定规律的,它的规律从统计意义上来看可能恰好符合或者近似地符合以下两大统计定律:大数定律和中心极限定律。(一)大数定律在交易中的意义在数学上,大数定律可以表述为:当试验次数足够多时,事件发生的频率无穷接近于该事件发生的概率。应用到交易上,可以理解为:当交易次数足够多时,盈利的概率(胜率)无穷接近于交易者交易本身能够盈利的概率。以此来看,评判交易做得好不在于某一笔交易做得怎样的好,评判交易做得差也不在于某一笔交易做得如何的差。长期以往,大量的交易自然会分辨投资者交易的好坏。因此,反过来看,如何做一个好的投资者或者好的交易员,个人认为,好的交易员他应该是像一位优秀的狙击手一样,善于等待,善于调节自己的神经,做到每一发子弹打出去都是最佳状态,极大可能性地去命中目标,而不是像拿着冲锋枪一样到处去射击,打草惊蛇,子弹打完了,目标却被吓走了。因此,好的交易应该是每笔交易都要认真去对待,然后重复之。(二)中心极限定理在交易中的意义中心极限定理在数学上表述为:大量的具有相同均值和方差的独立的随机变量序列之和趋向于正态分布。而且这个正态分布的均值等于大量的随机变量平均均值。以此来看,投资者要获得一个正的平均收益,那么综合所有交易来看,至少赚的钱要比亏的钱要多,对应到每一笔交易也就是说其盈利的均值要大于亏损的均值,言外之意就是风险要控制好,尽可能的获得应用的利润,避免不必要的亏损,特别是大的亏损,即赚大钱亏小钱。在这里注意到,构成中心极限定理的统计规律还需要满足大量的和独立的这两个条件。应用在交易上,“大量的”的条件内在地要求投资者有能重复大量交易的资源,说白了就是钱,而事实上,期货交易里很多投资者都只是过客,“存活”的时间不是很长,这也就失去了做大量交易的基础,为什么“存活”的时间不是很长其中很重要的一点可能就是重仓,总想着重仓博一把这样是不太好的,所以大量的交易是成功的前提。另外,“独立的”要求投资者要有一个能够输的起的心,不要因为某一笔交易失败而闷声长叹,从此一蹶不振,也不要因为某一笔交易的成功而飘然,忘乎所以,这些都会影响你的正常发挥,所以关注你当下的交易,不要被以往的交易心态所打扰。
03
买卖的几种模式分析
买卖的模式有很多,不同的买卖模式都要配合技术、资金管理与风险控制,有的买卖模式本身就蕴含着资金管理的概念,所以买卖模式必须搭配技术、资金管理和风险控制等才能在市场上取胜,不是仅凭其一就可以的。下面先撇开技术、资金管理和风险控制这些因素,仅分析不同的买卖模式的特点。市场上存在不同的买卖模式,个人归纳了如下几种买卖模式,当然不仅限于以下几种,而且这几种买卖模式在方向性交易中运用较多。文/小吴论金(XWLJ1818)
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